IPO 101 : Tout ce qu'il faut savoir sur l'introduction en bourse

Après des années, voire des décennies, de travail acharné, de défis et de croissance, l'introduction en bourse est un moment exaltant dans l'histoire d'une entreprise - un moment qui apporte non seulement des récompenses financières, mais aussi une reconnaissance professionnelle et de réputation.

Mais l'introduction en bourse est une étape importante pour une raison bien précise : le processus est long, complexe et inévitablement semé d'embûches, notamment lors de la préparation et de l'exécution de l'offre publique initiale (IPO).

Pour réussir une introduction en bourse, il faut une planification et une préparation interministérielles minutieusesLa réussite d'une introduction en bourse dépend d'une planification et d'une préparation minutieuses entre les différents services, mais aussi des capacités comptables de l'entreprise. Par conséquent, si vous envisagez d'introduire votre entreprise en bourse à un moment ou à un autre, une grande partie de cette décision doit être fondée sur la capacité et l'expertise de votre équipe financière.

C'est dans cet esprit que nous allons vous présenter dans ce billet le processus d'introduction en bourse, ce qu'il implique, et certaines des considérations clés pour les Directeurs financiers et les comptables lorsqu'ils pilotent leur organisation.

Qu'est-ce qu'une introduction en bourse ?

L'introduction en bourse est le moyen par lequel une entreprise privée passe à la propriété publique, en vendant ses actions au public pour la première fois.

Avant l'introduction en bourse, l'entreprise doit créer un certain nombre d'actions nouvelles, en fixer le prix et les inscrire à la cote d'une bourse. La vente qui s'ensuit permet à l'entreprise de lever des capitaux en échange de l'abandon du capital aux nouveaux actionnaires.

La notion de vente publique d'actions par les entreprises remonte à plusieurs siècles, mais le processus a manifestement changé de manière spectaculaire au cours des XXe et XXIe siècles. Alors que les actions étaient autrefois représentées et distribuées aux actionnaires par le biais de certificats physiques en papier, le processus est aujourd'hui numérisé, ce qui permet de créer et de distribuer des fractions d'actions et d'effectuer des introductions en bourse à l'échelle mondiale, les transactions ne prenant que quelques secondes.

Exigences relatives à l'introduction en bourse

Certaines normes réglementaires et exigences financières s'appliquent aux entreprises qui souhaitent s'introduire en bourse et réaliser une IPO. Il s'agit notamment de

• Respect des réglementations financières en vigueur. Les entreprises de l'UE, par exemple, doivent se conformer à la fois aux réglementations financières locales et à celles définies dans les directives de l'UE.
• Des projections financières satisfaisantes et un historique de croissance suffisant pour susciter l'intérêt et l'investissement du public.
• Démonstration d'une gouvernance et d'une politique d'entreprise solides.
• L'application d'une diligence raisonnable appropriée avant l'introduction en bourse, y compris une souscription satisfaisante au processus d'introduction en bourse.
• Respect des exigences juridictionnelles en matière d'information financière et de divulgation.

Quel est l'objectif d'une introduction en bourse ?

L'introduction en bourse n'est pas une fin en soi, et le processus offre des avantages à la fois pour l'entité qui entre sur le marché public et pour les parties qui investissent dans cette entité. Les principaux facteurs d'une introduction en bourse sont les suivants

• Mobiliser des capitaux pour stimuler la croissance de l'entreprise - ce qui peut inclure des acquisitions futures, le développement de nouveaux produits ou l'expansion vers de nouveaux territoires.
• Améliorer la stabilité financière en augmentant la diversité de la base d'investisseurs.
• Accéder à de nouveaux marchés de capitaux et à de nouvelles options de financement.
• Accroître la notoriété d'une entreprise afin d'attirer de nouvelles entreprises et de nouveaux talents.  

Comment fonctionne une introduction en bourse ?

Comprendre le processus processus d'introduction en bourse de bout en bout est un gage de réussite. Cela dit, le processus comprend les étapes clés suivantes :

Préparation à l'introduction en bourse :

• Réalisation d'un audit accéléré pour s'aligner sur les normes d'audit des sociétés publiques
• Constitution d'une équipe de gestion de l'introduction en bourse
• Mesurer l'intérêt des investisseurs
• Sélection d'une banque d'investissement pour fournir des services de souscription

Préparation de l'introduction en bourse et fixation des prix :

• Mener une action de diligence raisonnable
• Dépôt d'une déclaration publique d'enregistrement auprès de l'organisme de réglementation compétent, par exemple la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.
• Travailler avec les souscripteurs pour évaluer et fixer le prix auquel les actions de la société seront offertes lors de l'introduction en bourse.
• Commercialiser la prochaine introduction en bourse auprès d'investisseurs potentiels

Exécution de l'introduction en bourse :

• Cotation et début de la négociation sur une bourse, par exemple la Bourse de Londres (LSE)
• Vente d'actions à des investisseurs publics en bourse

Nous examinerons chacune de ces étapes plus en détail dans notre prochain article intitulé "Décortiquer le processus d'introduction en bourse étape par étape".

Les avantages et les inconvénients de l'introduction en bourse

La complexité de la procédure d'introduction en bourse et la négociation publique des actions qui s'ensuit impliquent que les entreprises doivent d'abord examiner attentivement leur position, en pesant le pour et le contre, avant d'aller de l'avant.

Les avantages de l'introduction en bourse :

• Accès aux capitaux : Les fonds levés lors d'une introduction en bourse peuvent être affectés à la croissance de l'entreprise, à la recherche et au développement, ainsi qu'à des acquisitions.
• Profil public : Les annonces d'introduction en bourse peuvent attirer l'attention des médias, ce qui accroît la visibilité de l'entreprise et la notoriété de sa marque, avec les avantages qui en découlent pour attirer les clients, les partenaires commerciaux et les talents.
• Rendement pour les actionnaires : Les investisseurs qui ont soutenu une entreprise avant l'introduction en bourse peuvent être en mesure de générer des liquidités par le biais de l'échange public d'actions.

Les défis de la publicité :

• Le temps et la complexité : La préparation et l'exécution d'une introduction en bourse font perdre beaucoup de temps à toutes les entreprises. Le processus de bout en bout peut prendre des années, tandis que la complexité de la paperasserie et des autres obligations réglementaires peut accaparer les employés et les ressources.
• Exigences de conformité : Le processus d'introduction en bourse alourdit généralement la charge de la conformité réglementaire d'une entreprise et comporte de nouvelles exigences en matière de transparence et d'information.
• Contrôle de l'entreprise : Les introductions en bourse diluent nécessairement la propriété d'une société, ce qui augmente la possibilité pour les actionnaires d'influencer la façon dont la société est gérée.

Le processus décisionnel de l'introduction en bourse

Le parcours vers l'introduction en bourse se compose d'une série de points de décision au cours desquels vous devrez examiner les évolutions et les données importantes, et poser des questions essentielles. Il s'agit notamment des points suivants

• Le plan d'affaires de l'entreprise est-il efficace ? Le plan démontre-t-il la valeur de votre entreprise ? Distingue-t-il l'entreprise de ses concurrents ? Fixe-t-il des objectifs postérieurs à l'introduction en bourse ?
• L'entreprise a-t-elle des antécédents satisfaisants ? Les introductions en bourse reposent sur une croissance et une rentabilité fortes. La qualité des rapports financiers antérieurs sera essentielle pour étayer les décisions relatives aux antécédents financiers.
• L'entreprise dispose-t-elle d'une équipe d'introduction en bourse efficace ? Votre processus d'introduction en bourse nécessitera un éventail de compétences et d'expertise. Vous devrez donc constituer une équipe suffisamment expérimentée, comprenant des souscripteurs, des conseillers, des avocats, des comptables et des auditeurs.
• Les conditions du marché sont-elles propices à une introduction en bourse ? Les entreprises doivent procéder à une analyse détaillée du marché afin d'évaluer les performances potentielles de l'introduction en bourse à court, moyen et long terme.

Le rôle des employés et des programmes de participation des employés

Les salariés sont souvent concernés par le processus d'introduction en bourse parce qu'ils détiennent des options d'achat d'actions, proposées dans le cadre de leur rémunération. Si vous avez mis en place un programme de participation des salariés à l'introduction en bourse, ou si vous envisagez de le faire, vous devrez informer les salariés de la manière dont se déroulera l'introduction en bourse et de ce qu'ils doivent faire pour protéger leurs intérêts.

Les points importants à communiquer sont les suivants :

• Les implications fiscales de l'exercice des options d'achat d'actions
• Comment vendre ou négocier des actions publiquement ?
• Comment inclure les actions dans les activités de planification financière ?
• Les règles et réglementations associées à l'exercice d'options sur actions et à la négociation d'actions

Alternatives à l'introduction en bourse

L'introduction en bourse n'est pas le seul moyen de faire entrer une société en bourse. Il existe d'autres solutions :

• Cotation directe : Dans le cadre d'une cotation directe, une entreprise entre directement sur le marché boursier sans créer de nouvelles actions (dans le cas d'une introduction en bourse). Si la cotation directe permet d'éviter la souscription et de créer des liquidités pour les actionnaires existants, elle signifie que l'entreprise ne lève pas de nouveaux capitaux lorsqu'elle devient une entité publique.
• Vente aux enchères à la hollandaise : Alors que dans le cadre d'une introduction en bourse traditionnelle, le prix des actions est fixé par les souscripteurs, une vente aux enchères hollandaise permet aux investisseurs de faire des offres sur les actions, le prix étant finalement fixé en fonction de la demande.
• SPAC : Certaines entreprises peuvent choisir de créer une société d'acquisition à but spécifique (SPAC) comme alternative à l'introduction en bourse traditionnelle d'une société privée. Une SPAC est une société écran créée spécifiquement pour lever des capitaux par le biais d'une introduction en bourse, puis pour acquérir une société privée. Cette approche permet d'accéder plus rapidement à la propriété publique de la société privée, mais peut comporter des risques supplémentaires en raison de l'incertitude entourant la stratégie de propriété et d'acquisition de la SPAC.

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Votre introduction en bourse sera un moment décisif dans l'histoire de votre entreprise, il est donc important que vous fassiez tout ce qui est en votre pouvoir pour que tout se passe bien. Cela signifie que vous devez étudier attentivement les avantages et les risques liés à l'introduction en bourse et aller de l'avant en sachant exactement comment surmonter les difficultés.

Vous n'avez pas à faire ce voyage seul. FloQast a aidé des équipes comptables du monde entier à à préparer leurs entreprises à l'introduction en bourseFloQast a aidé des équipes comptables du monde entier à préparer leurs entreprises à l'introduction en bourse, grâce à une série d'outils et de services qui garantissent l'exactitude des rapports financiers, l'efficacité des contrôles réglementaires et le succès des audits préalables à l'introduction en bourse.

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