Préparation à l'introduction en bourse : choisir la bonne bourse

L'introduction en bourse est une étape transformatrice pour chaque entreprise, mais un lancement public réussi nécessite une planification méticuleuse.

L'une des étapes critiques à l'approche d'un premier appel public à l'épargne (IPO) consiste à choisir la bourse sur laquelle votre entreprise inscrira ses actions. La décision ne doit pas être prise à la légère : chaque bourse est différente et votre choix aura un impact significatif sur le résultat de votre introduction en bourse.

Si vous prenez le les premières étapes de votre introduction en bourse, il est probable que vous soyez confronté à un certain nombre de défis en matière de préparation, mais il vaut la peine d'envisager les options boursières le plus tôt possible afin de planifier votre éventuelle introduction en bourse et de devancer les obstacles potentiels.

Pour vous aider à naviguer dans ce processus de prise de décision et à comprendre ses principales considérations, consultez notre guide de préparation à l'introduction en bourse.

L'importance de la sélection boursière

Choisir une bourse n'est pas une case à cocher à l'approche de votre lancement public. Votre choix aura des conséquences avant et après l'introduction en bourse, affectant la perception des investisseurs, les obligations réglementaires et les résultats financiers à long terme.

Voici les principales raisons pour lesquelles cette décision est si importante :

• Impact sur la valorisation de l'entreprise et la perception des investisseurs : La réputation de votre bourse influera sur la façon dont les investisseurs perçoivent la stabilité de votre entreprise, ses perspectives de croissance et sa crédibilité dans le secteur. Inscription sur des bourses de premier plan, comme le Bourse de New York (NYSE) ou le Bourse de Londres (LSE), entraînera probablement une hausse de la valorisation de votre entreprise, mais rendra le processus de préparation de votre introduction en bourse plus difficile.
• Influence sur les exigences réglementaires et les obligations de conformité : La juridiction dans laquelle une bourse négocie imposera des exigences réglementaires spécifiques aux entreprises publiques. Le respect de ces exigences aura un impact sur le budget et les ressources avant et après l'introduction en bourse.
• Effets à long terme sur la liquidité et la base d'actionnaires : Votre bourse influencera le résultat de votre introduction en bourse à long terme, affectant votre profil auprès des investisseurs, la liquidité de vos actions et le groupe d'actionnaires de base que vous développez.

Facteurs clés à prendre en compte lors du choix d'une bourse

Les facteurs clés suivants jouent généralement un rôle important dans le choix de la bourse par une entreprise :

Perception et prestige du marché

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• Réputation de la bourse : La réputation d'une bourse peut influencer la décision d'une entreprise de s'y inscrire. Par exemple, différentes bourses sont spécialisées dans certains secteurs ou types d'activités commerciales et attirent certains types d'investisseurs.
• Objectif de l'échange : Voici des exemples de spécificités d'échange : NASDAQ, qui est connue pour ses transactions sur actions de sociétés technologiques, la Bourse de New York (NYSE), connue pour ses transactions sur des sociétés de premier ordre, et la Bourse de Londres (LSE), connue pour son orientation commerciale plus globale.

Exigences relatives à l'inscription

• Seuils financiers : Les bourses imposent généralement un seuil minimum de capitalisation boursière et de chiffre d'affaires. Le NYSE, par exemple, exige un minimum Capitalisation boursière de 50 millions de dollars.
• Normes de gouvernance d'entreprise et obligations d'information : Les bourses imposent des normes de gouvernance et d'information financière qui peuvent obliger les entreprises à améliorer leurs performances en matière de conformité.
• Différences de conformité : Une évaluation comparative des exigences réglementaires des différentes bourses influe souvent sur la décision d'une entreprise quant à son introduction en bourse.

Environnement réglementaire

• Disparité réglementaire : Les réglementations financières applicables aux entreprises publiques peuvent varier considérablement d'une juridiction à l'autre. Aux États-Unis, par exemple, les entreprises doivent se conformer à la Loi SOX, tandis que les entreprises de l'UE doivent se conformer à Directives du Parlement européen.
• Disparité en matière de déclaration : L'UE exige généralement des entreprises publiques qu'elles soumettent des rapports financiers conformes à la Normes internationales d'information financière (IFRS), alors qu'aux États-Unis, les entreprises publiques utilisent généralement les Principes comptables généralement reconnus (GAAP).
• Réglementations spécifiques à l'industrie : Les entreprises actives dans certains secteurs, tels que les services financiers et les soins de santé, peuvent être confrontées à des exigences réglementaires supplémentaires si elles commencent à exercer leurs activités en tant que sociétés publiques.
• Conformité continue et flexibilité opérationnelle : Le maintien de la conformité continue aux réglementations juridictionnelles peut influencer le choix d'une bourse par une entreprise.

Base d'investisseurs et liquidité du marché

• Accès aux investisseurs institutionnels et particuliers : Les différentes bourses attirent différents types d'investisseurs. Le NASDAQ, par exemple, attire des investisseurs institutionnels spécialisés dans la technologie, tandis que les petites bourses attirent généralement un plus grand nombre d'investisseurs particuliers.
• Volumes de transactions et considérations de liquidité : Les bourses affichant des volumes de transactions plus élevés offrent généralement une meilleure liquidité et une moindre volatilité du cours des actions.
• Concentration géographique de la communauté des investisseurs : Les grandes bourses, telles que la LSE, attirent une base d'investisseurs mondiale diversifiée. Les petites bourses peuvent attirer des intérêts d'investissement régionaux plus concentrés.

Coûts et frais

• Frais d'inscription initiale et coûts de mise en conformité permanents : Les bourses peuvent facturer des frais pour la cotation initiale d'une société. Les entreprises devraient également prendre en compte les coûts de mise en conformité permanents après leur passage à la propriété publique.
• Comparaison des structures de coûts entre les bourses : Les frais et les structures de coûts entre les bourses varient et dépendent parfois de la capitalisation boursière.
• Budgétisation des dépenses supplémentaires : Les entreprises doivent allouer des ressources financières aux dépôts réglementaires, aux obligations de déclaration, aux frais juridiques et à d'autres préoccupations persistantes en matière de propriété publique.

Orientation géographique et sectorielle

• Cotation dans le pays d'origine ou bourse internationale : Il peut y avoir des avantages et des inconvénients financiers et réglementaires pour les entreprises cotées sur les bourses nationales, par opposition aux bourses étrangères. Alors qu'une bourse nationale peut, par exemple, offrir une familiarité réglementaire et un alignement culturel, une alternative internationale peut offrir des avantages d'investissement stratégiques en matière de constitution en société, de fiscalité, etc.
• Avantages spécifiques au secteur : Les bourses qui s'adressent à des secteurs spécifiques peuvent mieux servir certaines entreprises, les aidant à améliorer leur profil auprès des investisseurs et à augmenter la valeur de leur introduction en bourse et le cours de leurs actions à long terme.

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Tendances et évolutions récentes des bourses mondiales

Le paysage des introductions en bourse est en constante évolution. Parmi les développements récents, on peut citer :

Émergence de plateformes de trading alternatives

Les bourses ne sont pas les seules places sur lesquelles les entreprises privées peuvent négocier des actions. L'évolution des réglementations financières dans les juridictions du monde entier a facilité l'émergence de plateformes de négociation alternatives, telles que Euronext, eToro, et Robinhood. Ces plateformes permettent aux investisseurs particuliers d'acheter et de vendre des actions par voie électronique via des sites Web et des applications mobiles.

Changements dans l'activité des introductions en bourse

Les ventes d'actions introduites en bourse en Europe ont atteint une valeur collective de plus de 90 milliards d'euros en 2021, mais ont fluctué au cours des années suivantes en raison de facteurs tels que la pandémie et le ralentissement économique. Toutefois, des données récentes suggèrent que la valeur des offres publiques suit à nouveau une tendance à la hausse : en 2024, les introductions en bourse européennes ont levé plus de 14 milliards d'euros, soit une hausse de plus de 7 milliards d'euros par rapport à 2023. La tendance positive devrait se poursuivre en 2025.

Impact des politiques économiques et des événements mondiaux

Les changements de direction politique peuvent avoir un effet significatif sur les marchés boursiers, notamment en raison de nouvelles politiques financières, telles que les variations des taux d'intérêt. De même, les événements géopolitiques, tels que les sanctions internationales ou les droits de douane, peuvent affecter de manière significative le cours de l'action et la capacité d'une introduction en bourse à lever des capitaux.

Étapes pour évaluer et sélectionner la bonne bourse

Avant de sélectionner une bourse appropriée, les entreprises doivent suivre les étapes suivantes.

1) Réaliser une évaluation de l'état de préparation à l'introduction en bourse

Les entreprises doivent évaluer leur degré de préparation à l'introduction en bourse en évaluant les facteurs suivants :

• Santé financière : Les entreprises doivent faire preuve d'une bonne santé financière à l'approche d'une introduction en bourse afin de renforcer la confiance des investisseurs, de gérer les frais avant l'introduction en bourse et de faire preuve d'une gouvernance compétente.
• Processus internes et cadre de conformité : Les entreprises doivent être en mesure de respecter les normes de conformité de la propriété publique. Cela inclut une charge de reporting accrue qui peut nécessiter des ajustements du contrôle interne.
• Gouvernance d'entreprise : Les dirigeants de l'entreprise doivent être en mesure de s'acquitter des responsabilités de gouvernance accrues liées à la propriété publique avant d'être cotée en bourse.

2) Dialoguer avec les conseillers et les parties prenantes

• Conseillers : Vos conseillers financiers, vos conseillers juridiques et vos souscripteurs seront en mesure de vous donner un aperçu du fardeau de conformité réglementaire et des conditions de marché que votre choix de bourse imposera.
• Parties prenantes internes : Constituez une équipe interne composée de dirigeants, d'investisseurs et de membres du conseil d'administration pour superviser le processus de préparation de votre introduction en bourse et établir un alignement sur les objectifs de votre introduction en bourse.
• Échange d'expertise : Recherchez des conseillers possédant des connaissances et une expertise spécifiques dans les bourses que vous ciblez pour votre introduction en bourse.

3) Analyser des études de cas d'entreprises similaires

• Expériences entre pairs : Renseignez-vous sur les choix boursiers des concurrents du secteur et sur leur expérience en matière de cotation sur ces plateformes.
• Résultats et performances après l'introduction en bourse : Examinez les résultats financiers des précédentes introductions en bourse de sociétés sur les bourses cibles, ainsi que les performances de ces sociétés après l'introduction en bourse.
• Informations pertinentes : Associez les données pertinentes au profil d'introduction en bourse de votre entreprise. Utilisez ces informations pour éclairer vos décisions avant l'introduction en bourse et votre choix de bourse.

La valeur de l'expertise

N'oubliez pas que choisir une bourse ne consiste pas seulement à optimiser le lancement public de votre entreprise, mais aussi à vous assurer de pouvoir consolider votre position sur le marché à long terme, en tenant compte de facteurs tels que la volatilité des marchés, les relations avec les actionnaires et les tendances financières générales susceptibles d'affecter votre communauté d'investisseurs.

Pour répondre à cette exigence, vous devez constituer une équipe d'experts qui peut optimiser la valeur de votre bourse. Votre équipe jouera un rôle essentiel, avant et après l'introduction en bourse, en vous aidant à gérer votre lancement public en procédant à des évaluations de l'état de préparation, en corrigeant la trajectoire lorsque des défis se présentent et en identifiant les opportunités permettant d'améliorer les résultats financiers.

La performance de votre équipe d'introduction en bourse peut avoir un impact direct sur la valorisation de votre action, votre charge de conformité, la perception des investisseurs, etc.

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En fin de compte, la bourse que vous choisirez reflétera l'identité de votre entreprise et devrait donc correspondre aux attentes et aux intérêts de votre communauté d'employés, de votre communauté d'investisseurs, ainsi que de votre stratégie et de vos objectifs à long terme.

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