Décortiquer les chiffres : Le méga-contrat de Shohei Ohtani du point de vue d'un Directeur financier

10 ans. 700 millions de dollars.

Ou alors, attendez. 10 ans, 20 millions de dollars ? Non. 10 ans, 460 millions de dollars. 

Quel que soit le chiffre réel, Shohei Ohtani sera payé. Le nouveau Dodger de Los Angeles est peut-être le meilleur joueur de baseball de la planète - et ses dernières saisons sont comparables à celles de certains des meilleurs joueurs de baseball de tous les temps - et il sera rémunéré en conséquence. Mais dans un sport où les releveurs de milieu de terrain - les bons, du moins - sont payés aux alentours de 10 millions de dollars par saison, le meilleur joueur du jeu va peut-être toucher... 2 millions de dollars par an à partir de 2024-2033. 

Ensuite, il recevra 68 millions de dollars chaque 1er juillet entre 2034 et 2043. Avant impôts, bien sûr.

Chez FloQast, nous sommes de grands fans de baseball, mais notre expertise réside dans les chiffres. 

Cette décision n'est pas sans précédent. Des légendes comme Ken Griffey Jr. et Bobby Bonilla ont également opté pour des paiements différés, recevant des versements annuels bien après la fin de leur carrière. Dans le cas de Bobby Bonilla, qui a joué pour la dernière fois pour les New York Mets - l'équipe qui le paie - en 1999, il reçoit 1 193 248,20 dollars chaque 1er juillet (officieusement appelé le "jour de Bobby Bonilla" par ceux qui l'observent), et ce jusqu'en 2035, date à laquelle il aura 75 ans (Bonilla a également conclu un accord différé avec les Baltimore Orioles, qui lui versent 500 000 dollars par an jusqu'en 2029). Dan Hajducky d'ESPN a rédigé un article très pratique pour plus d'informations sur l'histoire des paiements différés dans la MLB.

Mais voilà : à première vue, le contrat porte sur 700 millions de dollars, mais comme il est retardé, sa valeur réelle est en fait inférieure. Beaucoup moins. Il est plus facile de considérer l'accord comme étant non pas un, mais deux contrats (bien sûr, la MLB - et peut-être le fisc - ne voient pas les choses de cette façon, mais soyez indulgents avec moi) :

Valeur annuelle moyenneLongueurTotal$2M10ans$20M$68M10ans$680M

C'est assez simple, n'est-ce pas ? Pas si vite.

Calculons ce que vaut une seule année. 2 millions de dollars aujourd'hui + 68 millions de dollars (à compter de la fin du "premier" contrat et du début du "second") dans 10 ans, actualisés par un taux sans risque de 4,43 % sur les 68 millions de dollars pendant 10 ans, signifient que l'accord total est évalué à 46 millions de dollars aujourd'hui.

Alors, pourquoi ?

Même si cela fait mal à ce fan des Giants de le dire, les Dodgers sont considérés comme un éternel favori de la Ligue nationale. Mais avec deux défaites en trois participations aux World Series depuis 1985 (cela fait presque 40 ans... je dis ça comme ça), il est clair que l'équipe avait besoin de quelque chose de plus. 

Le simple fait de signer avec les Dodgers les rend meilleurs, mais la structure de l'accord donne aux Dodgers la possibilité d'ajouter d'autres joueurs, parce que, vous savez, le baseball est un sport d'équipe. Bien qu'il n'y ait pas de plafond salarial dans le baseball comme dans la NFL, la NHL ou la NBA, la MLB dispose de ce que l'on appelle une taxe d'équilibre concurrentiel. En réalité, cette taxe limite le montant que les équipes peuvent dépenser chaque année pour les joueurs, afin de garantir une certaine égalité des chances. En réalité, il s'agit d'un plafond salarial souple. Les équipes peuvent choisir de dépenser plus que le seuil fixé. Elles devront simplement payer plus tard.

En structurant l'accord de cette manière, la MLB calcule le contrat d'Ohtani à 460 millions de dollars sur 10 ans. C'est plutôt banal pour un joueur de son statut. Mais cela donne aux Dodgers une plus grande flexibilité pour signer d'autres joueurs de qualité afin d'augmenter leurs chances de remporter une nouvelle World Series.

Il y a maintenant quelques idées piquantes que, personnellement et professionnellement, je ne considère pas comme très valables. 

Selon une autre hypothèse, l'accord serait un pari élaboré d'Ohtani, l'accord représentant un pari sur la baisse des taux d'intérêt de la Fed au fil du temps. Je ne pense pas que ce soit le cas. En réalité, l'accord est entièrement basé sur les taux actuels du marché, et les taux actuels prennent en compte les prédictions sur les taux d'intérêt des prochaines décennies. En outre, compte tenu de son patrimoine et de ses revenus, il pouvait facilement se couvrir plus ou moins contre les taux d'intérêt avec d'autres instruments - il n'avait pas besoin d'utiliser son contrat pour le faire. Lier son contrat à ses opinions sur Jerome Powell semble tiré par les cheveux, et les raisons sont sans aucun doute liées au baseball pour aider les Dodgers à être compétitifs et à éviter les taxes de luxe (même si cela me fait mal de le dire). Il convient également de noter que les différents contrats de sponsoring d'Ohtani lui rapporteront environ (heh) 40 à 50 millions de dollars par an. C'est donc une bonne chose pour lui.

Certains ont émis l'idée que ce contrat est structuré de la sorte à des fins fiscales, mais le traitement fiscal n'est pas clair. 

Ce que cela signifie vraiment

Quelle est la valeur totale de ces contrats aujourd'hui ? 10 années de salaire sur 10 ans est la façon la plus courante de comparer, mais les dollars actuels sont le meilleur moyen de comparer des contrats de durées différentes.

Le contrat de Shohei vaut aujourd'hui 365 millions de dollars. Il s'agit de prendre tous les paiements futurs et de les actualiser à la valeur actuelle nette. S'il avait signé un contrat de 10 ans à 46 millions de dollars par an, il vaudrait également 365 millions de dollars aujourd'hui. La valeur temporelle convertit l'argent de la même manière.

Qu'en aurait-il été s'il avait signé un contrat plus simple ? Si Shohei Ohtani avait signé un contrat de 10 ans à 70 millions de dollars, comme la plupart des gens le croient, et non un contrat de 20 ans, il vaudrait en réalité 556 millions de dollars.

Une nouvelle ère pour les contrats sportifs

Shohei Ohtani est le plus grand nom du baseball, et pour cette raison - et la valeur qu'il a prouvé apporter aux équipes - il a la flexibilité de structurer son contrat comme ceci. 

Il y aura sans doute des situations similaires à l'avenir, mais la question de savoir si la MLB agira pour combler la lacune permettant à Ohtani de toucher son argent et aux Dodgers d'ajouter d'autres joueurs reste à débattre. Le Chelsea FC de la Premier League anglaise a commencé à proposer des contrats similaires à ses joueurs après que l'homme d'affaires américain Todd Boehly a pris le contrôle du club en 2022. Récemment, les autres clubs de l'EPL ont voté pour combler cette lacune.

Y a-t-il des indications que la Major League Baseball prendra des mesures ? Pas pour l'instant. Ce n'est pas comme s'il s'agissait du premier contrat différé de ce type - les nouveaux coéquipiers superstars d'Ohtani, Mookie Betts et Freddie Freeman, ont également des paiements différés dans le cadre de leurs contrats. En revanche, il s'agit d'un événement majeur dans l'histoire du baseball : Une star internationale dans la force de l'âge a accepté un contrat qui lui rapporterait une somme astronomique, tout en donnant à sa nouvelle équipe la possibilité d'ajouter des joueurs autour de lui pour améliorer leurs chances de gagner au-delà de 2024.

J'aimerais juste que ce ne soit pas avec les putains de Dodgers.